黄金周评:黄金再现过山车行情,风险偏好回升恐失血未止,但仍有两个潜在支撑

2019-04-13 11:14:23 天行 47571 汇通网版权所有
汇通网讯——本周前半段因上周五非农薪资数据不佳,且周三公布的美国3月核心CPI数据不及预期,黄金连续三日收阳。不过随着周四美联储会议纪要一如既往的强调耐心,且周四晚间公布的美国PPI和初请失业金数据均好于预期,美元出现了大幅的反弹,这使得黄金回吐前三个交易日所有的涨幅,周五中国贸易数据和社融数据均大幅的好于预期,令市场对于经济放缓的忧虑缓解。
本周前半段因上周五非农薪资数据不佳,且周三公布的美国3月核心CPI数据不及预期,令美元走势疲软,这使得黄金连续三日收阳,且一度站上1310美元关口。不过随着周四美联储会议纪要一如既往的强调耐心,且周四晚间公布的美国PPI和初请失业金数据均好于预期,市场对于美国经济放缓的预期有所缓解,美元出现了大幅的反弹,这使得黄金回吐前三个交易日所有的涨幅,而周五中国贸易数据和社融数据均大幅的好于预期,令市场对于经济放缓的忧虑缓解,市场的风险偏好有所回升,同时美国股市周五收盘逼近纪录高位,黄金再次试探1290美元关口。不过总体而言黄金仍大体维持在1290美元上方,但如果近期全球经济数据出现进一步的好转,可能会进一步施压黄金。
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美国PPI数据和失业金数据大好令黄金大失血,美联储降息预期进一步回落


周四凌晨美联储公布了会议纪要。总体而言美联储的措辞略微不及预期鸽派,部分美联储官员表示,如果经济按照目前的预期发展,经济增长率高于其长期趋势利率,他们今年晚些时候适可能会适度提高联邦基金利率的目标范围。不过因周三公布的核心CPI数据不及预期,黄金总体跌幅不大。

对此,Forexlive.com董事总经理亚当·巴顿表示,会议纪要显示美联储真正处于“观望”模式。他补充说,在会议纪要中几乎没有必要在年底前降息。

加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)高级经济学家罗伊斯·门德斯(Royce Mendes)也表示,他认为会议纪要几乎无法证明市场对降息的预期。

BMO Capital Markets首席经济学家Doug Porter表示,美联储降息的理由正变得越来越“苍白无力”。但该行预计一次加息并不足以吓跑黄金投资者。

不过随着周四晚间公布的3月PPI数据好于预期,且初请失业金人数较前值及预期下滑,令黄金回吐本周以来的所有涨幅,美元出现了明显的回升。
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尤其是4月6日当周初请失业金人数连续四周下跌,录得1969年以来最低水平,表明劳动力市场表现持续强劲,可能改变市场对经济出现下滑的预期。当周初请人数四周均值也录得1969年12月以来新低。因此美国的经济仍显得相对强劲。

对此西太平洋银行指出,此前英国与欧盟达成协议,将脱欧最后期限延长半年,但此举只会让不确定性持续更久的时间。在此状况下,美元相对欧系货币料会在更长的时间内保持强势。分析师指出,在美欧经济数据的对比之下,美联储仍会2020年上半年再度加息,而欧洲央行却可能重启宽松措施,这一落差令美元相对其最大对手盘欧元有着进一步走强的机会,因此,美元指数也会在今年三季度以后走高至98.50以上的区间。

同时数据公后市场对于美联储降息的预期进一步下降。

据CME的Fed Watch工具显示,目前市场对于2020年1月美联储降息的预期已经跌至55%附近,而上周不佳的薪资数据表现曾一度使得这一预期上升至63%上方,暗示市场情绪有所改善。
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受此影响,黄金回吐了本周所有的涨幅并一度小幅跌破1290美元关口。如果近期美国经济数据表现出现进一步的好转,可能会继续降低市场对于美联储降息的预期,进一步施压黄金。

中国社融数据大好,风险偏好大幅回升


尽管周五美元出现了较大的回落,因中国强劲的信贷数据,社融数据强化了市场对于中国经济回暖的信心,美元跌破了96.8关键支撑位,刷新3月27日以来低点至96.7411。

尽管美元出现了大幅的回落,但是中国公布M2好于预期,社融规模大幅上涨一定程度上缓解了市场对于中国乃至全球放缓的担忧情绪,市场的风险偏好有所回升,这使得日内处于跌势的上证指数临近尾盘一度收回日内所有跌幅。

而晚间美股大幅高开,标普500指数更是站上2900点,为2018年10月来首次。进一步推动了市场的风险偏好,因美国以资产规模计最大银行摩根大通公布业绩,缓解市场的担忧。

追踪市场风险情绪的恐慌指数显示,目前该指数已经回落至12附近,此前一度跌至12下方,续刷半年新低,暗示市场的风险偏好进一步回升,因此短时间而言黄金上方仍阻力重重。
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值得一提的是,尽管因中国数据大好,美元出现了较大的跌幅,但是事实上美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示,投资者增加美元净多头持仓至2015年12月以来的最高水平,暗示市场对于美国经济的信心也有所改善,因此美元后期仍有反弹的空间,黄金仍存在下行的风险。

黄金持仓仍处于下降的过程中


4月13日黄金ETFs数据显示,截止4月12日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量757.85吨,较上一交易日持平

本周黄金ETF持仓略有下降,本周一和本周二持仓下降3.82吨,随后三个交易日持平,暗示市场对于黄金的涨势持观望态度。

值得注意的是自4月以来,全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓累计下降超20吨,总持仓量降至760.49吨,创五个月以来新低,暗示市场短期仍押注金价走低。

因此随着近期风险情绪的好转,黄金净多头持仓存在进一步减持的风险,市场需密切关注。

IMF下调全球经济预期,黄金中长期仍将获得支撑


4月9日,IMF在其最新的《世界经济展望》中表示,今年全球经济将增长3.3%,低于其1月份预测的3.5%。2019年3.3%的增速将是2009年以来最弱水平。这也是该组织6个月内第三次下调经济展望。

IMF的报告还显示,全球商品和服务贸易量今年将增长3.4%,弱于2018年3.8%的增幅,也低于1月份预测的4%。

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总部位于华盛顿的IMF表示,全球经济增长将在下半年复苏,明年增速将达到3.6%的水平。最近几周,一系列令人鼓舞的事态发展增强了对世界经济的乐观情绪,包括美联储决定暂停加息、中国制造业和美国就业市场的喜人数据。

尽管如此,IMF警告称,风险偏向下行,全球经济面临一系列威胁,包括国际贸易局势紧张和英国无协议脱欧情形。

IMF将美国今年的经济增长预测下调至2.3%,比1月份的预测调低0.2个百分点。此次调降反映了1月结束政府停摆的影响,以及低于预期的公共支出。由于美联储转向更加耐心的利率立场,IMF将明年的美国增长预测上调至1.9%,调高0.1个百分点。

IMF将欧元区今年的增长预测下调至1.3%,比1月份降低0.3个百分点。包括德国在内的几个主要欧洲经济体的增长预计将更为疲软,疲软的全球需求和更严格的汽车排放标准已经影响德国的工厂产值。IMF表示,疲软的内需和高企的主权债利差黯淡了意大利的前景,而法国政局动乱拖累了经济增长。

分析人士称,随着全球经济放缓的趋势愈加的明显,尤其是美国的经济也存在下滑风险的情况下,传统的避险资产将再次受到青睐,这将推动黄金出现反弹。

短时间市场的焦点仍将聚焦于美国的经济数据,尤其是4月26日美国商务部发布第一季度GDP报告。这将对美元走势产生直接的影响。

特朗普和美联储的分歧越发明显


自上周以来,特朗普持续对美联储施压,他呼吁降低利率并恢复美联储的债券购买计划,即众所周知的量化宽松政策,并希望美联储能够降息50个基点。同时特朗普还计划提名两位政治忠诚者担任美联储理事——前披萨企业高管官赫尔曼·凯恩以及保守派Heritage?Foundation的研究员斯蒂芬·摩尔。

尤其是摩尔此前曾表示希望立刻降息50个基点,这和特朗普的观点不谋而合。对此金融时报称,如果特朗普的两个支持者加入联邦储备委员会,明年美国大选前降息的压力将会非常大。更重要的是,美联储独立性将受到削弱。这使得美元有所承压。

对此蓝线期货(Blue Line Futures)总裁比尔·巴鲁克(Bill Baruch)表示,特朗普的评论强调了为什么投资者应该继续寻找黄金市场的买入机会。

不过美联储方面似乎并没有理睬特朗普的评论。

周二圣路易斯联储表示,美联储的紧缩政策旨在降低其资产负债表上的债券水平 ,并不会对经济增长产生任何明显的负面影响。

美联储经济学家Christopher J. Neely认为,取消货币宽松确实可能会导致价格走低和实际经济活动减少,但美联储资产负债表的持续萎缩并不是2018年看跌资产市场的原因,也不可能显着推迟经济活动。

同时美联储主席鲍威尔在向民主党议员发表讲话时也表示,美联储不会以任何方式考虑政治压力,鲍威尔称利率恰到好处。

与此同时由于面临来自国会两党议员的全面反对,潜在的美联储理事提名人凯恩已自觉胜算渺茫,他可能会在未来数天内正式宣布退出竞逐。市场将关注另一名候选人摩尔的提名情况。

对此NG首席国际分析师James Knightley表示:“鉴于升息规划直至2020年,目前美联储仍暗示倾向于收紧政策。但由于该年(2020年)稍晚有总统大选,特朗普总统会不遗余力地挑战美联储的任何升息举措以从中得到政治资本。

这可能会对美联储的政策走向产生影响,并反映在黄金和美元中。

行情

美元指数 96.69 -0.02 -0.02%
欧元美元 1.1325 -0.0001 -0.01%
英镑美元 1.2743 0.0018 0.14%
美元日元 108.33 -0.19 -0.18%
美元人民币 6.9194 0.0080 0.12%
现货黄金 1335.95 9.11 0.69%
现货白银 14.813 0.068 0.46%
美原油 51.86 -1.41 -2.65%
澳元美元 0.6948 -0.0014 -0.2%
美元加元 1.3303 0.0019 0.14%
上证指数 2909.38 -16.34 -0.56%
日经225 21129.72 -74.56 -0.35%
英国FT 7350.83 -47.62 -0.64%
德国DAX 12100.16 -55.65 -0.46%
纳斯达克 7822.57 -0.60 -0.01%